作者：王云磊 和君新文旅事业部
近日，全球文旅RWA发展峰会在香港盛大开幕。峰会以“链动全球·甬创未来”为主题，意在推动内地文旅资产香港合规流通全球。在传统文旅模式遭遇瓶颈的今天，区块链技术带来的“RWA（真实世界资产）代币化”概念，能否成为撬动万亿级存量资产的新杠杆？
一
追本溯源：什么是RWA与文旅RWA？
伴随着区块链技术和Defi概念的不断成熟，RWA概念逐步兴起，2023年开始，RWA进入快速发展时期，主要得益于传统金融机构入场以及监管框架逐步成型。根据RWA.xyz数据，截至2025年8月11日，RWA链上总规模达到257.5亿美元(不包含稳定币)，总资产发行人达到260名。
RWA（Real World Assets），直译为“真实世界资产”，是将现实中的资产（如房地产、应收账款、碳配额、电站收益权等）通过区块链技术进行“代币化”，使其具备数字资产的交易、拆分与流通能力。
而文旅RWA，则是将文旅产业的各类实物资产或收益权利（如景区门票收益权）通过区块链技术，转化为可交易、流转的加密数字资产的过程。
二
实践探索：文旅RWA的应用场景与案例
RWA在文旅领域主要应用于旅游景区门票收益权、酒店民宿经营权、文旅商业租金收益权、文化IP、文化演艺收益权等。
例如数字岛屿，4月签约的大连小平岛项目成为国内首个RWA数字岛屿，计划投资20亿元，打造1000套医养酒店、11万㎡温泉综合体及室内冰雪馆，全面盘活闲置岸线。该项目借助NFT（非同质化代币）分割技术，将价值10亿元的文旅资产精细分割为1000万份数字资产份额，将投资门槛调整至每份100元。
再如文化IP出海，6月香港落地的“击剑熊猫”IP-RWA，将版权、衍生品收益拆分成可流通通证，吸引Z世代与海外投资者，实现“确权全球化、流通无国界、价值共创化”。
三
价值重构：三大核心价值
文旅RWA不仅是融资方式的变革，更是推动文旅资产从“静态持有”向“动态运营”转变的价值重构过程。文旅RWA的核心价值，主要体现在以下几点：
打破流通壁垒，提高资产流动性
中国内地对虚拟资产交易和代币融资有着严格的限制，RWA 产品无法直接面向公众进行链上公开发行。就目前市场实践而言，内地企业一般采取“境内资产支持+香港/境外发行”的操作模式进行RWA融资。因此，文旅RWA打破了文旅资产的流通壁垒，突破了地域限制，使文旅资产能够在全球范围内自由交易，吸引全球资本注入文旅产业。为文旅产业开辟了高效、透明的新型融资通道和价值流通范式，驱动存量资产转化为活跃金融资本。
提供存量资产盘活新思路，破解融资难题
众所周知，随着我国文旅产业从增量扩张转向存量优化，如何盘活低效闲置资产已成为驱动行业高质量发展的核心命题。而文旅RWA通过区块链技术对不动产、收益权等进行合规数字化映射与结构性重组，为存量资产盘活提供了创新解决方案。相较于资产抵押贷款、专项债券及股权融资等传统模式，文旅RWA依托智能合约构建自动化资金流转与收益分配机制，显著提升融资效率与透明度。
开辟全新资产类别，实现多元化配置
对于投资者来说，一方面RWA提供了全新的投资标的，并降低了投资门槛，允许散户以较低成本投资此前只有机构投资者才有机会参与的文旅资产。另一方面，通过消费权益绑定，持有代币的投资者可享有文旅消费折扣、专属体验等权益，从而提高消费粘性。
四
冷思考：文旅RWA能否重塑万亿资产价值？
文旅RWA的兴起固然引人瞩目，但它是否真能担当起重塑万亿级文旅资产价值的历史性角色？
这一设问实质上触及了两个层面的探讨：在理论层面，RWA确实为文旅资产的价值发现机制提供了全新范式，为资产盘活提供了新的可能性，但能否重塑万亿文旅资产还有待商榷。文旅RWA并非适用于所有类型的文旅资产，其成功实施需满足明确的筛选前提：底层资产需具备足够大的规模体量，并拥有清晰且可持续的收益预期。
若资产规模过小、预期融资金额有限，则高昂的前期成本（包括法律尽调、审计、评估、技术开发及合规架构搭建等，通常需耗费数百万元）将显著摊薄融资效率，导致成本收益失衡。需明确的是，文旅RWA本质上仍是一种以资产信用为支撑的融资工具，其成败最终取决于底层资产的质量与现金流能力。若资产缺乏稳定的收益前景或难以展现合理的投资回报预期，则将难以吸引市场资本，融资目标亦无法实现。
在实践层面，其成功与否高度依赖于合规框架的设计、技术基础设施的成熟度以及市场的接纳程度。目前，文旅RWA仍处于探索阶段，面临监管与合规、资产确权、价值评估等多重风险与挑战，相关机制尚需进一步完善。因此，文旅企业应审慎评估，避免盲目参与。
结
语
综上所述，和君咨询新文旅事业部认为应当理性看待文旅RWA，其具有成为资产价值重塑关键路径的潜力，文旅能为RWA提供多元的应用场景，但文旅RWA对于文旅产业的带动作用毕竟有限，其全面落地仍需跨越监管、技术的多重壁垒。资源基底雄厚、运营能力突出的头部景区、度假酒店、演艺项目及优质文化IP等，可优先把握机遇，审慎开展试点探索。
和君新文旅事业部
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面对新文旅时代的来临，和君新文旅事业部将以全新视角、专业洞见，以战略规划、业态策划、模式设计、资源整合、管理提升、产融结合、落地方案为工具，重点着眼于文旅产业的产业升级、新业态、发展新模式和文旅消费新形态等方向，为政府和企业提供体系化的咨询解决方案。
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THE END
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